上海家化葛文耀辞职冲击波：注定分手的婚姻

　　尽管葛文耀的辞呈已被上海家化（600315.SH）董事会接受，但这场内斗风波还远未到结束之时，除了上海家化的管理层和员工，资本市场显然也没准备好。
　　上海家化17日盘后公告称，公司董事长葛文耀因年龄和健康原因申请退休。受此消息刺激，上海家化18日开盘跌停，持有上海家化的近60家机构投资者（主要是200多只基金）也瞬间面临艰难选择。
　　昨日晚间，上海家化发布董事会决议公告，表示接受葛文耀的申请，并推举独立董事张纯为代理董事长。但资本市场上泛起的涟漪不会就此消停，接受《第一财经日报》采访的上海家化内部人士乃至投资者均表示，此事太过突然，上海家化的未来充满了不确定性。
　　尽管没人知道“后葛文耀时代”的上海家化将何去何从，但回顾上海家化与其大股东平安信托的结合史，不难发现这是一场注定分手的婚姻，矛盾的导火索从“新婚之夜”的入股时就已埋下。

　　祸起缘起时
　　18日开盘，葛文耀申请退休的消息直接将上海家化股价砸在了跌停价上，虽然共有近3亿元的资金在48.35元的跌停价位上买入609.78万股，成交量较最近1个多月略有增加，但股价依旧纹丝不动。
　　其实在一些券商眼中，上海家化管理层与股东之间的矛盾，一直是影响其股价的重要因素。一些网友甚至用“引狼入室”，来形容葛文耀如今的境况。尽管这种说法在市场分析人士高剑锋看来失之偏颇，但也从侧面反映出如今的矛盾要追溯到最初的原点。
　　2011年11月，在葛文耀的推动下，上海家化集团持续了近一年的股权改制，以平安集团51.09亿元底价获得上海市国资委出让的家化集团100%股权结束，平安当时还抛出70亿元注资等多项扶持承诺。
　　一名熟悉家化的券商研究员告诉记者，葛文耀之前把交易想得太美好了，平安收购家化集团的51亿元资金，保监会没有批准用保险资金，后来不得不部分使用信托资金，这些资金不仅资金成本高、回报要求高，且有一些信托计划有退出节点。
　　一位知情人士表示，平安信托用于收购家化的51亿元资金中，有些信托资金这几年要到期。
　　这就造成财务投资者短期资金与长期经营管理者的矛盾，于是平安想卖掉家化集团的一些资产，缓解资金压力，但是葛文耀却反对平安卖掉家化集团的资产。
　　而此前，葛文耀曾希望参股海鸥手表但遭平安反对，这也一度成为矛盾公开化的导火索。此外，双方对发展战略的不同看法，也是重要的分歧之一。