康宝莱与对冲基金之战 价值10亿美元的赌局

证券市场周刊微博2013年第10期

　　这是一场价值10亿美元的大赌局，筹码是有着33年历史的美国营养保健品直销公司康宝莱(Herbalife Ltd，股票代码NYSE:HLF)，对决双方则是赫赫有名的对冲基金，它们小心翼翼地寻找着击败对手的一切可能的机会。
　　3月14日，对冲基金巨头比尔·阿克曼(Bill Ackman)麾下的潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）再度向康宝莱发难，试图以不久前被美国联邦贸易委员会(FTC)起诉的Fortune高科营销公司为样板，说服投资者和监管机构相信康宝莱涉嫌金字塔骗局。
　　2012年底，潘兴广场资本管理公司发布做空报告称，康宝莱以误导性的财务信息掩盖公司业务本质，通过发展会员来赚钱，而不是卖产品来赚钱的销售模式，存在金字塔式骗术。同时，潘兴广场资本管理公司投入了大额赌注，动用了约10亿美元资金来做空2000多万股康宝莱股票。
　　突袭之下，康宝莱股价一度在短短四天内暴跌40%。阿克曼阵营中还有对冲基金绿光资本（Green Capital）经理大卫·艾因霍恩（David Einhorn）等。
　　同日，康宝莱则再次为其商业模式辩护。这家保健品制造商表示，对全美消费者联盟（NationalConsumers League）要求美国联邦贸易委员会FTC就潜在传销模式对康宝莱公司进行调查的决定表示遗憾。而直销协会也发布了一份声明，支持康宝莱。
　　此前，作为阿克曼的对手之一，卡尔·伊坎（Carl Icahn）则连续买入大笔康宝莱，持股量增至1603万股，占康宝莱流通股比例15.55%。与伊坎站在一起的则有查普曼投资（Chapman Capital）创始人罗伯特·查普曼（Robert Chapma）和管理私募股权企业第三点（Third Point）的活跃投资人丹·勒布（Dan Loeb）等。